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以我们有限的经验来看，经过上述研究之后，我们就很难相信“这次不一样”的观点，更愿意接受“凡事皆周期”和“均值回归”的判断，至少从概率上看，接受后者会更稳妥一些。股价趋势的背后是人性，与人性博弈，我们自忖胜算不大，无法判断当前处于周期中的哪个位置以及接下来市场往哪里走，我们的研究框架中没有“择时”模块。不过正如巴菲特所说：我们不判断水流的方向，只寻找会逆流游泳的人。这与芒格的另一句话异曲同工：反着想，总是反着想。

图11：宏观经济“三驾马车”（%）数据来源：Wind，中信建投期货图12：工业增加值和用电量累计同比（%）数据来源：Wind，中信建投期货5、国内制造业PMI中国制造业PMI重回枯荣线下方。国家统计局公布的数据显示，5月官方制造业PMI49.4，低于预期的49.9，较前值的50.1回落，创3个月新低。分类指数看，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。综合看，在终端需求不强的情况下，官方制造业PMI超预期下滑，表明当前政策调整、贸易冲突升级等短期对经济一直显著。

邵先生说：“那3名冒充警察的男子破坏事故现场时，有围观群众用手机进行了拍摄。我希望群众能把这些视频提供给警方，协助警方调查此事。”作者：聂元剑来源：南国都市报责任编辑：赵明扩大开放步伐持续加快 “中国动力”日益成为外企发展引擎来源：中国日报网

禁止运营商购买华为设备，并不能真正改善美国的网络安全状况，FCC对此十分清楚。网络安全和用户隐私保护是华为的最高业务纲领，成立30年以来，华为建立了从战略、供应链、研发，到产品和解决方案的端到端的网络安全实践，华为业务遍及全球170多个国家和地区，从未发生过重大网络安全事故，通过全面满足客户的网络安全需求赢得了他们的信任。

4月25日，酷派集团发布公告称，该公司的全资附属公司西安酷派通信设备有限公司，将西安一地块的土地使用权及地上在建工程卖给西安高新技术产业开发区土地储备中心，作价人民币2.36亿元。《每日经济新闻》记者调查发现，此次出售地块上的在建工程疑似为其曾经投建的西安信息港一期项目，但该项目未完全竣工就出现了停工现象，且停工时间长达一年之久。

靠赚钱吸引用户可以是一个拉新的方法，但接下来应该做的，不是想着怎么坑这些用户一笔钱，而是要去满足用户的需求，真正地实现一个产品应该有的价值。回过头看趣步打着鸡血喊的那句口号：“让汗水不白流”。沉迷赚钱的用户有没有留汗水我不清楚，但估计在不久以后，有人应该要流泪水了。